“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预(yù)期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增(zēng)加，预(yù)计(jì)未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日(rì)以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造(zào)业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出(chū)就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的(de)最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美(měi)元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题(tí)落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能(néng)的选(xuǎn)项之(zhī)一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意(yì)味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价(jià)可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持(chí)石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格(gé)在六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更多安(ān)全保障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日(rì)在访问(wèn)摩(mó)尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌(wū)克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停(tíng)加(jiā)息的(de)预期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国(guó)储(chǔ)今年将(jiāng)收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北(běi)部(bù)产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料(liào)数量逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要(yào2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料(liào)价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际(jì)需求(qiú)并(bìng)不差。但是(shì)从(cóng)汽车(chē)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美(měi)债上(shàng)限问题(tí)等。看向(xiàng)下(xià)半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上(shàng)半(bàn)年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的(de)数量(liàng)。我(wǒ)们(men)中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于(yú)内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删减）

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