分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市结婚以后他那个越来越大了场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同(tó结婚以后他那个越来越大了ng)一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě结婚以后他那个越来越大了)能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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