近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于一方水等于多少升，一方水等于多少升水2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín一方水等于多少升，一方水等于多少升水)频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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