随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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