个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个(gè)试点城(chéng)市和(hé)地(dì)区(qū)进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之(zhī)际(jì)，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基(jī)础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的(de)产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数(shù)量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养(yǎng)老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质(zhì)的(de)投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但(dàn)远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如(rú)，国(guó)泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解(jiě)决(jué)方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中(zhōng)型城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以通过(guò)投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量(liàng)制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融(róng)机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充(chōng)养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深(shēn)度(dù)互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析(xī)和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供(gōng)实(shí)时(shí)投资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者的(de)重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目(mù)标基金收(shōu)益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违(wéi)背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的(de)保(bǎo)值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和(hé)目标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)根据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日(rì)期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生(shēng)活(huó)水平，养老金投资(zī)的增值功能(néng)也(yě)是一个(gè)重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具(jù)有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的(de)养老(lǎo)需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与到为客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增(zēng)强基础设施(shī)建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是(shì)增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的(de)个(gè)人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在(zài)多(duō)样(yàng)化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问之下才(cái)发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养老保险参(cān)保人(rén)数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户(hù)对(duì)短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职(zhí)群体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持(chí)续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性(xìng)资产(chǎn)和(hé)保障性资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年(n三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ián)金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金(jīn)组合评价等(děng)综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的(de)新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何(hé)选择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度落地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半(bàn)年(nián)时间的发(fā)展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确(què)实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的(de)主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门(mén)设计(jì)且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈(tán)到了(le)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥(yáo)远的(de)群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要(yào)的。

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