5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理嫦娥二号拍到外星人已经证实论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来(lái)的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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