财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还八千米多少公里是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格(gé)谈(tán)判上八千米多少公里会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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