金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订客(kè)户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuá千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境n)机构(gòu)的违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境