中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。202左眉毛有一根特别长是什么意思？1年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。