自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公(gōng)告期日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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