在华(huá)尔街(jiē)经济学(xué)家和央行官员争论(lùn)美国(guó)经济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来(lái)越(yuè)多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多(duō)和(hé)做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做(zuò)多的(de)基(jī)金经理来说，他们对周期(qī)性公(gōng)司(sī)(这些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股(gǔ)的比例(lì)降(jiàn发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系g)至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据(jù)进(jìn)一步证明，专(zhuān)业人(rén)士(shì)持(chí)续(xù)看空(kōng)股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的(de)最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的(de)任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号配(pèi)置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱动(dòng)策略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目(mù)标(biāo)基金(jīn)等系统性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行称，量化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一年区间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)的很大一(yī)部分归因于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的(de)量化(huà)投资者，他们别无选择，只能(néng)在(zài)股(gǔ)价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由(yóu)于标普500指数几次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限(xiàn)制量化基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新(xīn)一(yī)轮的(de)抛(pāo)售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股(gǔ)市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司在本财报(bào)季(jì)的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联储官员(yuán)也(yě)预测今(jīn)年(nián)晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行(xíng)业(yè)往(wǎng)往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济(jì)衰退到来，防(fáng)御(yù)性(xìng)股票才(cái)开始大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三(sān)季度开始。

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