芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是失业(yè)增加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工(gōng)作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)程度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流(liú)入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端(duān)来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)可能(néng)将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数(shù)量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年(nián)龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的(de)青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青年人(rén)初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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