近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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