中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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