分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(f山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗àng)。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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