本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基金(jīn)，认购华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年(nián)实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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