今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国(guó)国会西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提(tí)高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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