分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确(q500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两uè)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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