财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(n诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子éng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子cái)料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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