5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家产(chǎn)整体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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