随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(b日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ěn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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