在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒E大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水TF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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