自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(g俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少āo)，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值与成(chén俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少g)长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持(chí)续(xù俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链(liàn)环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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