今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(g戴choker就是m吗，戴choker什么意思uó)国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规(guī)模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预计美国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付信(戴choker就是m吗，戴choker什么意思xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了(le)应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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