“非农之夜(yè)”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未来(lái)两次会(huì)议期(qī)间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹(píng)果(guǒ)一(yī)季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产连续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力(lì)较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在19手机话费交了能退吗50美(měi)元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团(tuán)的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可(kě)能会在(zài)年(nián)底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫(yù)地(dì)做出任(rèn)何(hé)决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等(děng)待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加(jiā)北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市(sh手机话费交了能退吗ì)场出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变(biàn)的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很(hěn)高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产(ch手机话费交了能退吗ǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实(shí)占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的(de)供求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产区(qū)全(quán)面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面(miàn)积(jī)开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可(kě)。而(ér)内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并不差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程(chéng)、人民(mín)币汇率(lǜ)波动(dòng)；另(lìng)一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气影(yǐng)响的(de)情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需(xū)求(qiú)端。从下半年来(lái)看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及(jí)预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的(de)绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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