北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知(zhī)”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危(wēi)机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在(zài)股东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中(zhōng)的(de)重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够(gòu)在第一时(shí)间(jiān)获取(qǔ)本(běn)次股东(dōng)会最(zuì)新观(guān)点(diǎn)，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一(yī)个(gè)阶段价(jià)格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份(fèn)已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产品供应给它(tā)，但(dàn)有些产品很(hěn)难让(ràng)人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多元(yuán)化，我们(men)希望能够(gòu)拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不在于是(shì)否开(kāi)新店。我和查理为(wèi)了把这个品牌(pái)推向全球做过很多尝试，每次我们都是在(zài)最(zuì)初觉得走(zǒu)对了(le)方向(xiàng)，但(dàn)后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力(lì)也(yě)不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行(xíng)业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个(gè)（经(jīng)营）非常困难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否影响(xiǎng)到了(le)微软(ruǎn)对(duì)其的收(shōu)购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披露的(de)事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了(le)。至(zhì)于微软，我认为他(tā)们已经做得非常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了(le)合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他们(men)最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决的问(wèn)题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收(shōu)购最终没有成功，也(yě)不代表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果公(gōng)司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超过(guò)了(le)能源业务。虽然(rán)我(wǒ)们持(chí)有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都在(zài)增加。我(wǒ)不懂手机，但(dàn)我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会如何发展，但我们(men)知道什么(me)是(shì)正确的(de)价(jià)格，我们可以在(zài)消费者行为方面做一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数人(rén)可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为(wèi)这已经(jīng)接近了危险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地(dì)表(biǎo)示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常(cháng)有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生意，而苹果(guǒ)的商业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的(de)时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车(chē)。我认为，如(rú)果他们要么放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖出(chū)台积电的原(yuán)因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了(le)说(shuō)明，在他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围(wéi)内管理(lǐ)最完(wán)善(shàn)且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管(guǎn)很(hěn)多人(rén)想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在(zài)（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与(yǔ)了(le)亚利(lì)桑那州的(de)部(bù)分芯(xīn)片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前(qián)我们没(méi)有一家公司可以与台积(jī)电比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的(de)领导地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他(tā)是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问(wèn)巴(bā)菲(fēi)特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)，但(dàn)他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不需(xū)要高估就能成为天才(cái)的人。他真的很聪明，我想大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的(de)目标。我们的(de)不同(tóng)之处在(zài)于，我(wǒ)想要(yào)的不多(duō)，我在(zài)寻找简单、确定性高的(de)工作，我不(bù)想要那么多的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可能(néng)的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽(qì)车公司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起来拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后，他们正在(zài)赔(péi)钱(qián)。前(qián)几天(tiān)，我(wǒ)读了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年度报告(gào)，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只有18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外，美(měi)国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然(rán)我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人(rén)的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成本和巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的(de)比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看，会发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很(hěn)多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能虽然可以做一(yī)些(xiē)令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去(qù)看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改(gǎi)变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有新技术(shù)创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在(zài)相(xiāng)对降低(dī)，但这并(bìng)不代表(biǎo)没(méi)有(yǒu)投(tóu)资(zī)机会。从1940年(nián)到(dào)现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改变，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代一些原有的技(jì)术，因(yīn)此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了(le)很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能源这家(jiā)公司，就是希望能够帮(bāng)助解决(jué)一(yī)些环境方面的(de)问题。从传统能(néng)源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多(duō)的投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关注(zhù)证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的计(jì)划，然(rán)后将这些(xiē)计(jì)划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事业(yè)方面(miàn)希望能(néng)够取(qǔ)得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这个(gè)过(guò)程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在(zài)针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即(jí)使联邦存款保险公司的(de)限(xiàn)额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，就像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公(gōng)众(zhòng)解(jiě)释为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次(cì)事件引发的(de)后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了很(hěn)大(dà)变化。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭(bì)，也(yě)是(shì)在那时，我们(men)做(zuò)了一(yī)件非常(cháng)明智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都(dōu)知道，借(jiè)了很(hěn)多(duō)钱(qián)的人会给银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解(jiě)决不了(le)财政问题

　　由(yóu)于(yú)美(měi)联储投放的天量流(liú)动性，引发(fā)了严重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特(tè)却认(rèn)为，问(wèn)题不(bù)在(zài)美联(lián)储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正在履行其(qí)职能。现金也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在(zài)第二(èr)次世界大战(zhàn)中付出了(le)代价(jià)。我(wǒ)们(men)每个(gè)人，包括学校的(de)孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄(xù)债券等等(děng)。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新发明，但(dàn)要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新发明，但它需要(yào)有旧的(de)价值观。我们不知道会发(fā)生(shēng)什么，因为在目前的情(qíng)况下，可能(néng)会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担(dān)的风险，如(rú)果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下(xià)许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投(tóu)资方法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行(xíng)控(kòng)股公(gōng)司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对(duì)货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不到任何其他(tā)货币能够(gòu)取代它(tā)。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况(kuàng)，只有鲍威尔（美联(lián)储主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我(wǒ)们(men)更(gèng)清楚，但是他也(yě)不能完全控制我们(men)的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人知道(dào)需要印(yìn)多少数(shù)额的货(huò)币才能解决问题(tí)，而(ér)直(zhí)到它失控。人们会对货币失去信心(xīn)，他们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无(wú)法预测，但(dàn)我们(men)知(zhī)道这不是一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及(jí)保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可(kě)保(bǎo)险已经是一家技(jì)术(shù)公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖(gài)可在技(jì)术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得非(fēi)常好，这背后(hòu)有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了前一年的(de)保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季(jì)度(dù)还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的(de)商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希(xī)尔(ěr)是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系(xì)列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方(fāng)市中心(xīn)的(de)空洞化却是非常(cháng)严(yán)重的，它会影响很多(duō)人。建(jiàn)筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁(tiě)路(lù)公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他(tā)密切关注这(zhè)一(yī)团队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和(hé)供(gōng)应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题(tí)和其(qí)他一(yī)些(xiē)问题(tí)。我们的团队优(yōu)先考虑的是(shì)恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有一次(cì)情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没(méi)有因为情绪(xù)作(zuò)出(chū)错误的(de)投资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定想在做投(tóu)资或商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权(quán)益(yì)

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们(men)拥有(yǒu)更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者不需要花任(rèn)何(hé)钱。我们(men)投资并(bìng)创造了(le)超过(guò)5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购(gòu)的(de)机(jī)会是非常有限的(de)

　　关于是(shì)否对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道(dào)，为什么(me)要派发现金？我们感兴趣的(de)、真(zhēn)正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会(huì)再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金(jīn)。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能(néng)会把(bǎ)股(gǔ)票卖(mài)得太便宜(yí)，而且无(wú)法做什么让股价(jià)稳步上涨。我们有足(zú)够(gòu)的钱，我(wǒ)们正在用(yòng)我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如(rú)何(hé)在(zài)短期利润和长期防御能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季(jì)度预算是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远拥(yōng)有一(yī)个美好(hǎo)的事业(yè)。好(hǎo)的企业不多，但我(wǒ)们确实找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案(àn)绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费(fèi)者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也(yě)能(néng)获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于(yú)投资(zī)人关注的(de)接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些事(shì)情做得(dé)更好，或者去(qù)管理(lǐ)更(gèng)多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一(yī)些好的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出最终决(jué)定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如(rú)果这些(xiē)人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不(bù)会频(pín)繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的(de)经理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大(dà)型公司(sī)，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不(bù)会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是(shì)全球选(xuǎn)出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不(bù)会去(qù)尝试(shì)改变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很享受与他(tā)交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访(fǎng)日本五大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去(qù)那里的部分原因，是为(wèi)了(le)把格雷格介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企业，让(ràng)人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们(men)确(què)实(shí)希望(wàng)和(hé)（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置(zhì)信的(de)投资(zī)机(jī)会，一直是非常好的投(tóu)资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢(huān)这(zhè)些公司的文化和历史。我们(men)对(duì)五大商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥(yōng)有(yǒu)无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹(yì)立不倒(dào)一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希(xī)尔被认为是一(yī)个国家的资(zī)产而(ér)非负债，以往记录已(yǐ)经说明(míng)了这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大部分公司(sī)都(dōu)要(yào)多，也仍然可(kě)以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股票回购不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公司(sī)自身的运营(yíng)产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引力，那么(me)为什么不(bù)通过回购来(lái)提升单股内在价值呢(ne)？因此当时(shí)机来临，我们(men)会成为活跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生的路就(jiù)清(qīng)晰了(le)

　　在回答关于遗产规划(huà)的(de)问(wèn)题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这并(bìng)不(bù)适合所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有(yǒu)某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行这(zhè)样的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起(qǐ)，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度(dù)过这(zhè)一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在各(gè)自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理解以(yǐ)及他们的建议(yì)。这件事(shì)情(qíng)对于孩子(zi)而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样的(de)”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的(de)孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些(xiē)人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子(zi)的成长。当过早地向(xiàng)孩子(zi)宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改，我认为这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老(lǎo)，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花(huā)钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避(bì)免身(shēn)边有能量的人和活(huó)动；要活到老学(xué)到老，要(yào)学(xué)会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成(chéng)功(gōng)。如果做不到，成功就需(xū)要更(gèng)多的(de)运气，当(dāng)然，你(nǐ)一定不(bù)要(yào)把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务(wù)中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜欢的(de)人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是(shì)非(fēi)常理想的(de)工作环(huán)境，没有什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴(bā)菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他产(chǎn)生的积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下一些非常有说服(fú)力的话(huà)，告诉我我在(zài)过去8、9年(nián)间所从事和热爱的(de)工作都是错误的。我(wǒ)看了(le)这本书（注：即《聪明的投资(zī)者(zhě)》）一(yī)遍又一(yī)遍。无(wú)论他的想法是(shì)否正(zhèng)确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚(yà)马逊看看这本(běn)书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上(shàng)排(pái)在差(chà)不多第300名或(huò)第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其领域里具有这样持续(xù)的(de)地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别