5月以来，港股市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发(fā)基金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年(nián)初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合(hé)计(jì)净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明(mín高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级g)显，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国(guó)基金等(děng)旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创下年内收市(shì)新低；而(ér)整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析(xī)系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带(dài)来的债务(wù)违约风(fēng)险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及新经(jīng)济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设(shè)备管制措施，加大了市场对(duì)于(yú)国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基(jī)本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，去年防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复(fù)苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消(xiāo)费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节(jié)奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经济(jì)相(xiāng)对强(qiáng)弱(ruò)关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会发生(shēng)的(de)，在这个过程中的(de)波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流(liú)动(dòng)性压(yā)力持续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合(hé)当前(qián)的低估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生科技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大(dà)，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智(zhì)能(néng)有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或(huò)利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比美国创新药(yào)占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可(kě)支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据(jù)对港股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关(guān)注(zhù)高稳定(dìng)性且(qiě)具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢(huī)复比预期更(gèng)强或(huò)者美(měi)国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民币(bì)汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更多(duō)关注(zhù)互联网、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高(gāo)弹性板(bǎn)块。因(yīn)为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度(dù)来说(shuō)，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三(sān)折趋势(shì)向(xiàng)上的(de)弱(ruò)复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的(de)压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸(àn)市(shì)场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资人(rén)可以逢低布局(jú)，更多(duō)可(kě)以采取基(jī)金(jīn)定投的方(fāng)式投资于(yú)港股市场(chǎng)。

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