芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元qīng)年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的(de)，这(zhè)一比例在(zài)其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由(yóu)于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识(shí)密集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教(jiào)育水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查(chá)，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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