中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(z水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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