近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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