财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电(diàn)池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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