在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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