今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(h小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询ǎo)政策优化下的(de)消(x小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询iāo)费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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