随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经(jīng)历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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