编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看(k武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义àn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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