尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进(jìn)一(yī)步(bù)来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调(diào)整(zhěng)时(shí)间和(hé)幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四(sì)月份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬(xún)六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在学(xué)习效应的(de)推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始(shǐ)的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往(wǎng)这(zhè)一(yī)波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预(yù)期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分(fēn)布位于AI服务器(qì)及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力(lì)的(de)提升明显拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子(zi)产品的量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算(suàn)力的(de)需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述(shù)光通(tōng)信重要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件核(hé)心供(gōng)应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领(lǐng)军企业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建(jiàn)议(yì)关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益(yì)电子(zi)、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等(děng)终端设(shè)备(bèi)打开新(xīn)成长空间。此外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券(quàn)3月31日研社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面报同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电(diàn)子(zi)景(jǐng)气拐点。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠(guān)科技、社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面