衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(sh中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行的财(cái)报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名情绪主导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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