5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发顶的速度越来越快越叫的原因(fā)布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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