随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zh女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌í)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在一个温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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