昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前(qián)反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件的(de)情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国(guó)总统

一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入(rù)到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经(jīng)历为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们(men)的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银(yín)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋(dàn一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指期(qī)货的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期(qī)，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提前反映(yìng)了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货(huò)报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可(kě)能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂(zhī)的(de)影响或(huò)将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续(xù)面(miàn)临累库(kù)压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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