金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交的(de)交易充(chōng)当(dān荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人g)买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人买卖(mài)双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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