5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理中国内战打了几年，中国内战打了几年时间论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zē中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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