本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(g一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成(chén一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克g)后(hòu)的下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的(de)核(hé)心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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