美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(gutan1等于多少，tan1等于多少兀ó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增tan1等于多少，tan1等于多少兀(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改tan1等于多少，tan1等于多少兀

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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