美(měi)国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)选择复句例子十个，选择复句例子5个于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōn选择复句例子十个，选择复句例子5个g)合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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