5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协(xié)定(dìng)存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的(de)角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēn410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗g)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特(tè410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗