大(dà)家好(hǎo)，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外，其(qí)他三只产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在(zài)业绩(jì)披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一(yī)步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就(jiù)资(zī)本(běn)市(shì)场而言，或代表本定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式(shì)。

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