美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安(ān)全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融(róng)资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务(wù)业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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