今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓拙荆是什么意思，拙荆是什么意思在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、拙荆是什么意思，拙荆是什么意思房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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