北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写是公牛n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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